（一）天然橡膠供應量有所增加。東南亞主產區泰國等生產國連續降雨對割膠生產的影響有所減弱，原料價格恢復性上漲，印度尼西亞第三季度初加工原料平均收購價格同比漲 12.6%，激勵割膠生產，天然橡膠初加工原料供應有所增加。國內主產區氣候條件整體有利于割膠生產，臺風對海南十一、天然橡膠32產區的影響較小，三季度海南產區鮮膠乳折合干膠平均收購價格每公斤 16.02 元，同比漲5.5%，云南產區每公斤14.27元，與上年同期持平，帶動膠農膠企割膠積極性，9月份國內產量同比與環比均增加。
（二）現貨價格總體上漲。據中國汽車流通協會乘用車市場信息聯席分會，9 月份乘用車零售量環比增12%，今年以來累計零售量 1654 萬輛，同比增8%。據卓創資訊，8月份我國輪胎出口達到歷史同期新高點，拉丁美洲和非洲對我國的進口需求較強。國內全鋼輪胎制造企業9 月份周度平均開工率 64.2%，較上月提高 1 個百分點，半鋼輪胎企業開工率維持基本穩定。國內基礎設施建設、公路物流等對橡膠產品的需求總體平穩。需求端有利因素帶動天然橡膠現貨價格總體上漲。國內市場，9 月份全乳膠上海、山東市場均價每噸 14914 元，環比漲 2.2%，同比跌3.3%；混合膠山東市場均價每噸 14955 元，環比漲 3.0%，同比跌2.2%。東南亞市場，泰國 RSS3 均價每噸 2190 美元，折人民幣每噸15560元，環比跌 1.5%，同比跌 19.3%；印尼SIR20 均價每噸1776美元，折人民幣每噸 12698 元，環比漲1.8%，同比跌3.3%；馬來西亞 SMR20 均價每噸 1857 美元，折人民幣每噸13277元，環比漲 3.4%，同比跌 1.5%。
（三）期貨價格漲跌不一。國內汽車消費意愿較強，今年前 8 個月乘用車銷量 1835 萬輛，同比增13.6%，重卡銷量3371.85 萬輛，同比增 14.5%，帶動輪胎尤其是載重輪胎的配套需求。輪胎尤其是全鋼輪胎出口市場較好，前8 個月卡客車輪胎出口總重量 322.80 萬噸，同比增6.4%。下游產品端需求帶動國內期貨價格上漲。日本繼續維持寬松貨幣政策，今年前三季度美元兌日元平均匯率148.06，而2021 年僅109.84，日本期貨價格在天然橡膠國際貿易遠期合約定價中作用明顯減弱。根據國際橡膠研究小組（IRSG），日本國內天然橡膠消費量整體呈逐年減少趨勢，弱化投資需求。此兩個因素較大程度引致日本期貨價格下跌。9 月份，上海期貨交易所主力合約（2601）收盤每噸 15831 元，環比漲2.0%，同比跌6.4%。大阪證券交易所（OSE）橡膠主力合約（2503）收盤均價每千克 316 日元，折人民幣每噸15080 元，環比跌0.9%，同比跌 13.0%。
（四）1—8 月累計，全品類天然橡膠進口量同比增加。國內輪胎尤其是載重輪胎生產、倉庫補貨等需求驅動下，8月份全品類天然橡膠進口量環比增長。今年1—8 月，海關編碼 4001 項下的天然橡膠累計進口量同比增速，明顯高于4002 項下的混合橡膠。據海關統計，8 月份我國進口天然橡膠 24.87 萬噸，環比增 17.8%，同比增7.4%；進口混合橡膠26.84 萬噸，環比增 3.4%，同比增4.0%。1—8 月累計，進口天然橡膠 191.53 萬噸，同比增31.1%，進口額為35.45億美元，同比增 56.2%；進口混合橡膠217.50 萬噸，同比增11.3%，34進口額為 41.99 億美元，同比增37.6%。
（五）預期近期天然橡膠價格小幅震蕩上漲。供給方面，全球天然橡膠生產處于生產旺季，原料收購市場預計將繼續整體好于往年同期或持平，帶動膠農尤其低收入生產國膠農割膠生產，新增原料供應較為充分，泰國、印度尼西亞、科特迪瓦等主產國今年以來的出口量同比增長明顯。據天然橡膠生產國聯合會（ANRPC）最新報告預測，2025 年產量較上年增 0.5%。預計后期天然橡膠供給相對寬松。需求方面，據美國輪胎制造商協會（USTMA）預測，美國2025年載重輪胎替換需求 2430 萬條，較上年增3.8%。拉丁美洲、非洲等地區對國內輪胎的進口需求較強，有利于穩定輪胎出口訂單。國內汽車產銷量均保持增長，拉動輪胎配套需求。地方政府專項債券、中長期特別國債的融資規模擴大，提升基建投資水平，加之今年以來公路貨物周轉量同比持續增長，載重輪胎替換需求也較強。ANRPC 報告顯示，2025 年全球天然橡膠消費量較上年增 1.3%，消費量增幅大于產量增幅，預計全球供需緊平衡。綜上分析，預期近期天然橡膠價格小幅震蕩上漲。
責任編輯：經濟貿易處
京公網安備 11010502034728號
